Баррель в бурном море

Экспорт российской нефти обесценивают котировки и дисконты

Рост спроса на нефть в этом году существенно замедлится, предложение же, напротив, будет расти за счет стран, не являющихся участниками сделки ОПЕК+, следует из обновленного прогноза Международного энергетического агентства (МЭА). Экспорт российской нефти и нефтепродуктов в декабре вырос на 500 тыс. баррелей в сутки (б/с) — до 7,8 млн б/с. Это максимум с марта, доходы же от продажи энергоресурсов, напротив, сократились на фоне снижения цен на нефть и увеличения дисконтов для российских поставок на фоне ужесточения контроля за судовладельцами, обслуживающими экспорт из РФ. Вчера Минфин США объявил о введении санкций в отношении такой компании из ОАЭ, владеющей 18 судами.

Прирост глобального спроса на нефть в 2024 году замедлится с 2,3 млн б/с до 1,2 млн б/с, следует из январского прогноза Международного энергетического агентства. Тенденция стала заметной в конце прошлого года: по итогам четвертого квартала спрос увеличился на 1,7 млн б/с после роста на 3,2 млн б/с в течение двух предыдущих кварталов. На снижении же потребления нефти сказывается общее замедление роста глобальной экономики, исчерпание постковидного восстановления, а также рост популярности электромобилей и повышение энергоэффективности.

Предложение нефти в этом году, напротив, будет превышать спрос: за год поставки могут увеличиться на 1,5 млн б/с, до 103,5 млн б/с, ожидают в МЭА. Этот прирост почти полностью будет обеспечен поставками из США, Бразилии, Гайаны и Канады (в прошлом году общее предложение нефти выросло на 1,9 млн б/с, а добыча вне ОПЕК+ сократилась на 390 тыс. б/с, в том числе в Саудовской Аравии — на 900 тыс. б/с, Иран же, напротив, нарастил поставки до максимума за пять лет — на страну не распространяются ограничения на добычу.

Поставки из стран—участников соглашения, как ожидается, останутся без изменений.

Сценарий предусматривает постепенный отказ от части добровольных ограничений на добычу со второго квартала 2024 года. Напомним, в конце 2023 года страны ОПЕК+ договорились ввести ограничения на добычу в размере 2,2 млн б/с (в том числе Саудовская Аравия продолжила придерживаться сокращения добычи на 1 млн б/с, Россия пообещала расширить ограничение до 500 тыс. б/с), в итоге фактическое сокращение добычи в первом квартале может составить 500 тыс. б/с, что будет удерживать рынок в дефиците. Рост цен на нефть поддерживают и атаки хуситов на корабли в Красном море — в 2023 году этим маршрутом шло 10% морской нефтяной торговли, или около 7,2 млн б/с и 8% поставок СПГ,— обход же вокруг мыса Доброй Надежды удлиняет поставки в среднем на две недели (и повышает издержки на доставку и страхование).

Поставки нефти из России в декабре достигли рекорда

Российская добыча в декабре почти не изменилась, составив 9,48 млн б/с против 9,5 млн б/с месяцем ранее (вместе с конденсатами — 10,9 млн б/с). В среднем в 2023 году добыча составляла 10,96 млн б/с, на 130 тыс. б/с меньше, чем годом ранее (экспорт нефти и нефтепродуктов составил в среднем 7,5 млн б/с). В декабре российские поставки за рубеж выросли на 500 тыс. б/с — до 7,8 млн б/с (максимум с марта). В том числе поставки сырой нефти выросли на 240 тыс. б/с месяц к месяцу, до 5 млн б/с, экспорт нефтепродуктов увеличился на 260 тыс. б/с.

Рост поставок, однако, не компенсировал снижения цен на энергоресурсы в конце года, и выручка сократилась на $1,4 млрд — до минимума за шесть месяцев, $14,4 млрд (в сентябре—октябре показатель превышал $18 млрд).

Средняя цена экспортируемой нефти РФ в декабре снизилась до $64,1 за баррель против $71,35 за баррель в ноябре и $80,23 за баррель в октябре не только вследствие снижения цен на Brent, но и из-за роста дисконта на российское сырье (обеспечил треть снижения цены).

Скидки стали расти вслед за повышением внимания Минфина США к перевозчикам российской нефти, вчера же ведомство объявило о введении санкций в отношении базирующейся в ОАЭ Hennesea Holdings Limited, владеющей 18 судами. Компания обвинена в участии в торговле нефтью из РФ по ценам выше потолка в $60 за баррель.

По оценке главного экономиста по РФ и СНГ «Ренессанс Капитала» Софьи Донец, рост цены нефти на $5 за баррель дает повышение доходов бюджета на немногим более 1 трлн руб. (тот же эффект дает изменение курса рубля к доллару на 10 руб.) и, наоборот, падение цены на ту же величину будет означать необходимость изъятия из ФНБ около 1 трлн руб. Сырьевая конъюнктура по-прежнему влияет на курс рубля, но с большими лагами, что, в свою очередь, будет сдерживать его укрепление, ожидает экономист.

Татьяна Едовина