Мониторинг инфляции
В среду опубликована последняя порция данных, которая способна повлиять на решение ЦБ по ключевой ставке 13 сентября. Сентябрьский мониторинг предприятий (о положении дел в августе) регулятора фиксирует снижение общего индекса бизнес-климата с 6,8 до 5,7 пункта. Это происходит на фоне резкого ухудшения оценок текущего выпуска и спроса (впервые с первого квартала 2023 года) — до минимумов конца 2022-го. При этом ожидания предприятий относительно будущего выпуска и спроса повысились с 12,6 до 13,4 пункта, вероятно — на фоне перспектив увеличения господдержки.
Возможные госвливания, вероятно, заставили предприятия повысить и свои инфляционные ожидания (см. график), хотя индексы издержек и фактического изменения цен снизились (оставаясь высокими), а прямая оценка роста цен в ближайшие три месяца стабилизировалась. При этом предприятия розничной торговли ждут, что в ближайшие три месяца отпускные цены вырастут более чем на 11% в годовом выражении. «Оценки ожидаемого ускорения или замедления роста цен розницы — один из самых надежных опережающих индикаторов инфляции на горизонте один-два месяца. Эти ожидания соответствуют инфляции порядка 0,7–0,8% месяц к месяцу с учетом сезонности или 8–10% с сезонной корректировкой в пересчете на год»,— фиксирует Александр Исаков из Bloomberg Economics.
«Отчет подсвечивает риски стагфляции — падение выпуска при повышенных инфляционных тенденциях. Баланс аргументов к пятничной дискуссии по ставке, полагаем, остается прежним: замедление экономики против инфляционных рисков, хотя повышенные инфляционные ожидания в рознице — повод для беспокойства»,— добавляет Дмитрий Полевой из «Астра УА».
Вчера же Росстат опубликовал оценки инфляции в августе и за первую неделю сентября. Рост потребительских цен за август составил 9,05% в годовом выражении, что соответствует 8,7% с учетом сезонности в годовом выражении, отмечают аналитики Telegram-канала «Твердые цифры». «Рост цен на 0,09% на неделе 3–9 сентября подтверждает, что траектория инфляции продолжает соответствовать показателю в 7,5–8% по итогам 2024 года и создает риски выхода роста цен к 8,5%»,— считает Александр Исаков.